가치 있는 기업을 찾는 재무제표 보는 법

투자자는 소문에 흔들리지 않고, 기업의 본질적인 가치에 투자해야 합니다. 기업의 가치는 화려한 뉴스 기사나 장밋빛 전망이 아니라, 재무제표(Financial Statements라는 성적표에 명확히 기록되어 있기에, 재무제표를 읽는 것은 기업의 CEO가 되어 회사를 들여다보는 것과 같습니다.

 

복잡하게 느껴지는 재무제표를 초보 투자자도 쉽게 분석하여 망하지 않을 기업, 꾸준히 성장할 기업, 그리고 저평가된 기업을 찾아내는 핵심 방법을 정리해 보았습니다.

가치 있는 기업을 찾는 재무제표 보는 법

가치 있는 기업을 찾는 재무제표 보는 법

 

1. 재무제표의 3가지 핵심 요소 (기업의 3대 보고서)

기업의 재무제표는 크게 세 가지 보고서로 구성되며, 각각 기업의 다른 측면을 보여줍니다.

 

참고) 상장 기업의 재무제표는 금융감독원 전자공시시스템(DART)에서 누구나 무료로 확인할 수 있습니다.

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2. '망하지 않을 기업'을 찾는 안정성 지표 (재무상태표 중심)

워런 버핏의 스승인 벤저민 그레이엄은 '잃지 않는 투자’를 강조했습니다. 기업의 안정성을 평가하는 핵심 지표입니다.

 

(1) 부채 비율 (Debt Ratio)

• 공식: 부채 총계 / 자본 총계 X 100
• 판단 기준: 기업의 자본(내 돈) 대비 빚(남의 돈)이 얼마나 많은지를 나타냅니다.
• 100% 미만: 매우 건전한 수준입니다.
• 200% 이상: 고위험군으로 간주되며 투자를 피하는 것이 좋습니다.

(2) 유동 비율 (Current Ratio)

• 공식: 유동 자산 / 유동 부채 X  100
• 판단 기준: 1년 안에 현금화할 수 있는 자산(유동 자산)으로 1년 안에 갚아야 할 빚(유동 부채)을 얼마나 감당할 수 있는지 나타냅니다.
• 200% 이상: 단기 지급 능력이 양호하다고 판단합니다.

(3) 이자보상 비율 (Interest Coverage Ratio)

• 공식: 영업이익 / 이자 비용 X  100
• 판단 기준: 회사가 영업을 통해 번 돈(영업이익)으로 이자(이자 비용)를 몇 배나 갚을 수 있는지 나타냅니다.
• 100% 미만 (1배 미만): 영업해서 번 돈으로 이자조차 갚기 힘들다는 뜻이므로 매우 위험합니다.

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3. '돈 잘 버는 기업'을 찾는 수익성 및 성장성 (손익계산서 중심)

기업의 수익 창출 능력과 성장세를 확인하는 핵심 지표입니다.

 

(1) 영업이익률 (Operating Profit Margin)

• 공식: 영업이익 / 매출액 X  100
• 판단 기준: 매출액 중 순수하게 영업 활동을 통해 남긴 이익의 비율입니다. 본업 경쟁력을 가장 잘 보여줍니다. 동종 업계 평균보다 높을수록 경쟁 우위가 있다는 뜻입니다.

 

(2) ROE (Return On Equity, 자기자본이익률)

• 공식: 당기순이익 / 자본 총계 X  100
• 판단 기준: 주주가 투자한 돈(자본)을 가지고 회사가 얼마나 효율적으로 이익을 냈는지를 나타냅니다. ROE가 지속적으로 10% 이상을 유지하는 기업은 돈을 잘 굴리는 우량 기업일 가능성이 높습니다.

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4. '착한 이익'인지 확인하는 최종 점검 (현금흐름표 중심)

손익계산서상 이익이 많더라도, 현금이 없는 '흑자 도산'을 피하려면 현금흐름표를 반드시 확인해야 합니다.

 

• 영업활동 현금흐름: 기업의 본업에서 실제로 돈이 들어오고 나간 흐름입니다. 이 숫자가 꾸준히 (+) 양수이고, 심지어 당기순이익보다 크다면 현금 장사를 잘하는 매우 우량한 기업입니다.
• 투자활동 현금흐름: 미래 성장을 위한 투자(설비, 자산 매입)와 관련된 흐름입니다. 성장하는 기업은 보통 (-) 음수를 나타냅니다.

참고) 영업활동 현금흐름 (+) & 당기순이익 (+) & 투자활동 현금흐름 (-) 의 조합은 건전하게 성장하는 우량 기업의 가장 이상적인 현금 흐름 패턴입니다.

from, labs.google _ financial statement analysis.

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재무제표는 기업이 우리에게 보내는 가장 솔직한 편지라고 생각합니다.

위에 정리된 7가지 핵심 지표들을 숙지하고, 관심 기업의 재무제표를 최소 3년 이상의 추세로 비교 분석하는 습관이 중요합니다.

숫자에 기반한 투자가 그나마 불확실성이 높은 주식 시장의 유일한 나침반이라고 생각하기 때문입니다.

 

언제나 결론은 투자에 대한 결정과 책임은 결론적으로 본인이 책임져야 하는 부분입니다. 항상 신중한 고민이 필요합니다.

by wannab